【色母粒产业网】5 月 11 日消息， 国内改性塑料行业的领军者金发科技，在业绩表现上呈现出复杂态势。继 2024 年营收与利润大幅增长后，2025 年一季度，金发科技再度传来营收与归母净利润双增长的利好消息，彰显了其在市场中的强劲活力。
2024 年，金发科技年度营收飙升至 605.14 亿元，较之上一年度同比增长 26.23%，归母净利润达 8.25 亿元，同比增长幅度更是高达 160.36%。进入 2025 年一季度，增长势头持续强劲，实现营业收入 156.66 亿元，同比大增 49.06%，归母净利润为 2.47 亿元，同比增长 138.20%。
作为公司核心业务的改性塑料，是业绩增长的关键驱动力。2024 年，改性塑料产成品销量攀升至 255.15 万吨，同比增长 20.78%，实现营业收入 320.7 亿元，主营利润达 70.80 亿元，占公司利润的比例超过 100%，达到 103.41% 。改性塑料销量与收入的双增长，有力带动了公司整体业绩上扬。
然而，尽管公司营收一路高歌猛进，利润表现却难以企及 2020 年的辉煌。2020 年，金发科技营收仅为 350.6 亿元，归母净利润却高达 45.88 亿元;反观 2024 年，在营收大幅提升至 605.14 亿元的情况下，归母净利润却锐减至 8.25 亿元 。公司利润下滑原因多元，医疗健康板块盈利能力的衰退首当其冲。2020 年疫情期间，手套、口罩等防护产品需求井喷，金发科技该板块营收达 27.10 亿元，主营利润高达 20.61 亿元 。但随着疫情消退，医疗健康产品收入急剧缩水，2024 年降至 5.63 亿元，主营利润更是陷入亏损，达 1.93 亿元。
与此同时，原油等石化产品价格下滑，致使金发科技的绿色石化及改性塑料价格走低，盈利能力受损严重。2020 年，绿色石化主营利润尚有 7.01 亿元，到 2024 年已转为亏损 7.27 亿元。改性塑料虽因产能提升，主营利润有所上升，但其毛利率从 2020 年的 26.17% 降至 2024 年的 22.07%。多重不利因素交织下，2024 年金发科技归母净利润仅约为 2020 年的 20% 。色母粒产业网留意到，针对医疗健康板块长期亏损的状况，金发科技未来是否会剥离该业务以止损，市场高度关注，不过截至发稿，公司尚未给出回应。
除利润下滑外，金发科技还面临着债务压力。过去数年，为扩大改性塑料、绿色石化及新材料产能，公司开启大规模扩产计划，2019 年宣布投资超 100 亿元建设 “宁波金发 120 万吨 / 年聚丙烯热塑性弹性体(PTPE)及改性新材料一体化项目” ，并在西班牙、越南等地布局改性塑料项目。截至 2024 年底，仍有多个改性塑料项目在建。在产能提升的背后，是沉重的债务负担。Wind 数据显示，自上市以来，金发科技累计募资超 378 亿元，其中向银行等金融机构借款达 294.69 亿元 。截至 2025 年 3 月 31 日，有息负债飙升至近 300 亿元，资产负债率从 2020 年的 53.73% 攀升至 67.11% 。2024 年，公司利息支出高达 10.99 亿元，远超当年 8.25 亿元的净利润 。在化工行业整体低迷的大环境下，金发科技大规模扩产的成效尚未充分显现，绿色石化产品 2024 年出现巨额亏损，新材料业务毛利率较 2020 年下滑超 20%，改性塑料毛利率亦有所下降 。色母粒产业网尝试就绿色石化扩产、未来产能规划、偿债压力及银行授信等问题向金发科技寻求解答，但截至发稿，未获回应。
值得注意的是，在公司业绩增长之际，重要股东的减持计划引发市场关注。公司第二大股东、实控人袁志敏前妻熊海涛，于 2025 年 1 月将部分股权转让给一致行动人后，3 月便公告拟通过集中竞价减持不超过 2636 万股 。这一减持计划或与公司股价走势相关，2025 年初公司股价约 8 元 / 股，受化工新材料市场青睐，2 月 28 日一度涨至 14.46 元 / 股，截至 5 月 9 日，股价虽回落至 11 元 / 股，但仍较年初涨幅超 27% 。此外，公司实控人袁志敏因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息，于 2024 年被法院判处有期徒刑三年，缓刑四年，并处罚金 90 万元 。此前，袁志敏在 2016 年因该罪名被立案调查，2022 年取保候审，案件最终于 2024 年尘埃落定。在当前复杂的经营与资本环境下，金发科技利润何时能重回巅峰，备受行业瞩目，未来公司将如何应对诸多挑战，调整战略布局，值得持续关注。
